B3

A B3 — sigla de Brasil, Bolsa, Balcão — é a bolsa de valores do Brasil, sediada em São Paulo. É nela que se negociam as ações das companhias abertas brasileiras, além de cotas de fundos imobiliários, ETFs, BDRs (recibos de ações estrangeiras) e uma extensa família de derivativos — contratos futuros de dólar, de índice de ações, de juros e de mercadorias agrícolas como café, milho e boi gordo. Nasceu em 2017 da fusão entre a BM&FBOVESPA, que reunia as antigas bolsas de valores e de mercadorias, e a Cetip, central de registro de títulos; daí o "balcão" do nome, que designa as operações registradas fora do pregão.

A B3 é mais do que um pregão eletrônico. Ela organiza o encontro entre compradores e vendedores num livro público de ofertas, atua como contraparte central — interpõe-se entre as partes para garantir que cada negócio seja liquidado mesmo se alguém falhar — e mantém a central depositária onde os ativos ficam custodiados em nome de cada investidor. Curiosamente, a própria B3 é uma companhia aberta, com ações negociadas nela mesma. A supervisão do mercado cabe à CVM, com quem a bolsa divide a tarefa de manter o ambiente íntegro.

Um exemplo

Uma investidora decide comprar ações de uma companhia elétrica pelo aplicativo da corretora. A ordem viaja da corretora ao sistema de negociação da B3, onde entra no livro de ofertas; quando o preço que ela aceita pagar encontra o preço que alguém aceita receber, o negócio fecha em fração de segundo. Nos dias seguintes, dentro do prazo padronizado de liquidação, o dinheiro vai de uma parte à outra e as ações passam a constar na central depositária em nome da compradora. Do outro lado do mesmo mercado, um cafeicultor do Sul de Minas usa os contratos futuros de café para travar hoje o preço da safra que colherá meses adiante — proteção contra a oscilação que poderia corroer seu trabalho.

Por que importa

A bolsa resolve dois problemas antigos da vida econômica: liquidez e formação de preço. Sem ela, vender participação numa empresa exigiria encontrar, um a um, interessados dispostos a negociar; com ela, papéis trocam de mãos em segundos, a preços públicos que resumem, a cada instante, a avaliação coletiva dos investidores. Esses preços servem de referência para a economia inteira — e a existência de um mercado líquido é o que permite às empresas captar recursos vendendo ações e títulos ao público.

O conceito conversa com a liquidez, que é o serviço essencial que a bolsa presta; com as ações e os derivativos, os instrumentos que ela abriga; com a CVM, que a supervisiona; e com o risco, que a bolsa não elimina — os preços continuam oscilando —, mas torna visível, mensurável e negociável.